出品｜公司连系室

文｜张阳

6月1日，宇树科技行将上会。当作国内机器东谈主产业中最具存眷度的公司之一，宇树科技的成本化经过，无疑会从头焚烧商场对机器东谈主板块的究诘。

但若是把视角拉回一季度，机器东谈主板块其实照旧经验了一轮赫然的情感切换。

岁首至春节前，春晚、特斯拉新一代东谈主形机器东谈主、国内内容厂商融资等讯息不断强化商场预期，机器东谈主成见一度成为A股最活跃的标的之一。但春节之后，板块很快插足利好竣事阶段。

这种变化也获胜体当今主动型基金的一季报中。

有的基金在规模缩水中被迫压缩中枢仓位，但仍保留机器东谈骨干线；有的基金提高了巨匠顶级内容厂商供应链比例；有的基金在规模彭胀后进一步加大机器东谈主硬件链条建树；也有基金在赎回压力下从头筛选中枢零部件和讹诈落地情状。

一季度有哪些主动基金仍在重仓机器东谈主？基金司理奈何看待机器东谈主行情？他们又具体作念了哪些调仓？

德邦高端装备：转向机器东谈主中枢部件

2026年一季度末，德邦高端装备规模为9.88亿元，较2025年末下滑38.8%。

基金司理陆阳于2021年6月加入德邦基金，咫尺措置德邦稳盈增长、德邦鑫星价值、德邦高端装备三只基金，总措置规模147亿元。其中，德邦高端装备由陆阳独自措置，更能体现其个东谈主投资作风和选股想路。

由于一季度基金规模出现缩水，陆阳对中枢标的多半进行了减仓，但凭据不同标的的调仓幅度，也不错看出陆阳的主动选定。

具体来看，与38.8%的规模降幅比拟，斯菱智驱、新泉股份、三花智控被限度降权，抓股数目下落幅度更高；而浙江荣泰、金沃股份险些未减抓，安培龙、汉威科技、拓普集团的减仓幅度也低于规模降幅。

同期，绿的谐波新进前十大，绿的谐波是谐波延缓器龙头之一，属于机器东谈主产业链里更获胜、更硬核的零部件公司。

比拟2025年年报时更偏“汽车零部件+机器东谈主映射”的组合，一季度组合更强调“机器东谈主中枢部件+工业自动化”的纯度。

从逼近度看，2025年末德邦高端装备前十大重仓股占基金净值比为73.10%，到2026年一季度末略降至69.62%。逼近度虽有下落，但仍处于较高水平。

关于机器东谈主板块一季度行情，陆阳示意，一季度以来东谈主形机器东谈主板块证实欠安，板块指数在创出新高后插足诊疗阶段，商场存眷点从普涨预期转向量产经过、本贯通径考据与订单落地情况。但他也强调，产业本领正在加快，头部产物量产节拍明确，板块在消化估值中夯实中期基础，为后续规模放量与事迹竣事蓄力。

关于异日操作，陆阳称产物将抓续深耕东谈主形机器东谈主细分赛谈，并重点布局机器东谈主中的“卡脖子”标的，尤其是灵巧手和大小脑等情状。

中欧盛世成长：提高外洋头部内容厂供应链比例

中欧盛世成长亦然一只聚焦机器东谈主板块的主动基金。一季度，该基金规模从2025年末的6.07亿元降至5.48亿元，降幅为9.7%。

基金司理钟鸣对一季度机器东谈主行情的判断是，一级商场和二级商场出现“冰火两重天”。

一方面，国内东谈主形机器东谈主行业融资活跃度提高，一级商场估值越过百亿元的东谈主形机器东谈主公司照旧达到12家；另一方面，二级商场在春节后的第一个来回日就迎来机器东谈主板块的利好竣事。资金不再只满足于通顺才能展示，而是更进犯地但愿看到“大脑层面”的最初。

钟鸣以为，机器东谈主“大脑”的最初需要时候积攒，也需要耐性恭候行业数据飞轮酿成。这一判断也反应到一季度调仓中。

中欧盛世成长一季度的中枢诊疗，是提高巨匠顶级内容厂商供应链比例，缩小国内内容厂商过火供应链比例。

具体来看，与2025年年报比拟，开特股份、日盈电子、浙江荣泰退出前十大，斯菱智驱、五洲新春、福赛科技新插足前十大；同期，万向钱潮、模塑科技、恒帅股份等汽车零部件属性更强、且具备机器东谈主供应链映射的标的取得赫然增抓，破费电子成见更浓的长盈精密则被减仓。

中欧盛世成长的组合要点，正在从此前较为分布的汽车零部件、破费电子、机器东谈主映射标的，进一步向特斯拉/外洋主机厂供应链、东谈主形机器东谈主扩充器链条、丝杠/轴承/结构件/传动部件逼近。

从逼近度看，天然一季度基金规模小幅下滑，亚搏app2026世界杯中国官方下载但中欧盛世成长前十大重仓股占基金净值比由2025年末的52.19%提高至58.10%。

广发新能源：规模逆势彭胀强化高价值量零部件

与前两只基金不同，广发新能源一季度规模实现赫然彭胀，由2025年末的3.89亿元增至2026年一季度末的8.67亿元，环比增长122.9%。

基金司理刘玉以为，2026年机器东谈主产业有望追究开启从“1-10”到“10-100”的规模化跨越。

在刘玉看来，机器东谈主板块契机主要来自三方面：

第一是短期催化。特斯拉新一代东谈主形机器东谈主、国内内容厂商上市融资，皆可能抓续激活成本商场。

第二是规模放量。2026年巨匠东谈主形机器东谈主产量有望冲击十万台量级，交易行状、制造、工业巡检、教会等场景逐渐锻真金不怕火，有望组成交易化落地启动。

第三是弥远中枢在AI大模子，尤其是“视觉-言语-动作”VLA模子。机器东谈主异日不仅仅扩充预设领导，而是向具备自主明白和有盘算推算才能的“机灵大脑”演进。

围绕这三条线，广发新能源一季度赫然加大了机器东谈主硬件链条建树。

具体来看，斯菱智驱、宁波华翔、恒立液压、五洲新春等原有标的被大幅增抓；银轮股份、科达利、绿的谐波等新插足前十大。组合从年报时的泛精密制造和机器东谈主主题布局，进一步转向扩充器、延缓器、轴承、结构件、热措置等高价值量零部件情状。

与此同期，长盈精密、步科股份、恒勃股份、力星股份等退出前十大。这诠释刘玉并非无差异押注机器东谈主成见，而是在产业化放量预期下，从头筛选更可能插足头部内容厂供应链、具备量产委派才能的公司。

在抓股逼近度方面，广发新能源相对更分布。2026年一季度末，其前十大重仓股占基金净值比为44.91%，与2025年末基本抓平，赫然低于德邦高端装备和中欧盛世成长。

正大富邦远见成长：吴昊多产物线令东谈主记挂

临了一只基金是正大富邦远见成长，基金司理为吴昊。

吴昊的事迹弹性很强。纵容5月29日，其措置的正大富邦中枢上风A年内收益率达到100.21%，证实亮眼。

一般来说，统一位基金司理措置的不同基金，抓仓标的常常不会有太大差异，更多仅仅仓位不同。

但吴昊的产物线相对复杂。咫尺其在管11只基金，总规模51.72亿元，其中既包括指数基金，也包括主动基金；主动基金里面又笼罩价值、红利、保障、存储、机器东谈主、航空航天等多个标的。

举例，正大富邦中枢上风主要布局存储赛谈，正大富邦远见成长则重点布局机器东谈主赛谈，正大富邦改动能源更偏航空航天标的。

一季度，正大富邦远见成长规模从2025年末的3.85亿元降至2026年一季度末的2.23亿元，缩水约42%。在基金净值下滑18.44%的布景下，规模缩减更多来自投资者赎回。

具体来看，斯菱智驱、恒立液压、三花智控等老中枢抓仓被不同程度压缩。其中，恒立液压和三花智控的抓股数目下落约44%，与基金规模下滑幅度接近，更偏被迫压缩；斯菱智驱抓股数目下落54.9%，降幅高于规模缩水，主动降权意味更强。

此外，恒勃股份、伟创电气、浙江荣泰、奥比中光、拓普集团退出前十大。

与此同期，震裕科技、五洲新春在规模缩水布景下仍被增抓，绿的谐波、极智嘉-W、北特科技、模塑科技、科达利新插足前十大。

吴昊在规模削弱后从头筛选产业链标的，将组合要点从部分旧有弹性标的，转向机器东谈主中枢零部件、精密制造和讹诈落地情状。

不外，正大富邦远见成长的风险也很明晰。一方面，吴昊确乎展现了较强的阿尔法获取才能；另一方面，在管产物数目较多、笼罩行业较广，后续是否有有余元气心灵抓续追踪多个细分行业，以及基金是否存在换东谈主措置风险，仍然值得投资者存眷。

结语

德邦高端装备的特质是高逼近度、机器东谈主纯度较高，更偏“机器东谈主中枢部件深耕型”。

中欧盛世成长更强调巨匠顶级内容厂商供应链。若是投资者招供“机器东谈主产业化起原由巨匠头部内容厂带动”的逻辑，中欧盛世成长更妥当这一想路。

广发新能源的特质是建树相对分布，更偏“机器东谈主产业链分布建树型”。

正大富邦远见成长的特质是弹性较强亚搏app2026世界杯中国官方下载，调仓也更激进，组合更偏中枢零部件、精密制造和讹诈落地。