2024年，礼来总营收450.4亿好意思元，在天下制药巨头营收排行中位列第九；按制药业务收入计较，相通排第九。到了2025年，礼来总营收增至651.79亿好意思元，天下排行升至第三；若只看制药业务收入，依然排到第一。

表1.天下跨国药企2026年一季度收入TOP10

数据来源：各企业财报整理

2026年第一季度，这家天下制药巨头，又交出了一份高增长财报——天下营收198亿好意思元，同比增长56%；在天下制药巨头营收排行中升至第二，制药业务收入持续居首（表1）。财报发布后，公司将全年营收教育上调20亿好意思元，退换至820亿-850亿好意思元。

营收暴涨56%

礼来2026年一季度收入增长56%，主要来自销量。财报炫耀，公司收入增长受65%的销量增长推动，但13%的价钱着落对消了部分涨幅。

好意思国阛阓收入121亿好意思元，同比增长43%；销量增长49%，价钱着落7%，价钱着落主要受Zepbound（减再版替尔泊肽）和Taltz（依奇珠单抗）影响。国外阛阓收入77亿好意思元，同比增长81%；销量增长95%，价钱着落25%，价钱着落主要与Mounjaro（降糖版替尔泊肽）纳入国度医保目次相关。

区域收入也在同步放大。欧洲阛阓收入36.46亿好意思元，同比增长53%；日本阛阓5.71亿好意思元，同比增长42%；中国阛阓6.93亿好意思元，同比增长54%；其他阛阓27.71亿好意思元，同比增长178%。

好意思国仍然是礼来的最大阛阓，但国外增长依然启动接上，Mounjaro（降糖版替尔泊肽）一季度国外收入44亿好意思元，同比增长267%，放量速率很快。

替尔泊肽的两条生意化旅途也依然成形。Mounjaro（降糖版替尔泊肽）障翳2型糖尿病，Zepbound（减再版替尔泊肽）障翳体重措置。糖尿病阛阓提供慢病基础盘，臃肿阛阓提供新的增量东谈主群。一个分子同期障翳糖尿病和臃肿两块阛阓，礼来在这一轮GLP-1扩容中拿到了靠前位置。

但这种位置并不镇静。Mounjaro进入中国医保后，国外骨子价钱被拉低；Zepbound在好意思国也受到现款支付价钱退换影响。销量仍在飞腾，开云体育app2026世界杯中国官网下载价钱压力也依然反馈到当季增长中。

诺和诺德也在守盘。2026年一季度，诺和诺德口服Wegovy在好意思国上市后放量较快，公司也因此上调全年预期。礼来有orforglipron，诺和诺德有口服Wegovy，两边依然把竞争从打针剂推进口服剂型。对恒久体重措置阛阓来说，口服药会争夺一批不肯捏续打针的患者，也会改变渠谈和支付端的谈判款式。

中国阛阓的价钱压力会来得更早。司好意思格鲁肽中枢专利到期后，国产仿制药和原土翻新药皆会加快进入。信达生物玛仕度肽依然在中国获批，并在2型糖尿病湮灭臃肿东谈主群头冤家研究中，比拟司好意思格鲁肽炫耀出更好的控糖和减重成果；辉瑞也通过先为达的ecnoglutide切入中国GLP-1阛阓。

对礼来来说，中国既是Mounjaro医保放量阛阓，亦然价钱竞争会更快知道之地。

产能当今已是GLP-1竞争的一部分。需求开释太快，供货跟不上，处方就会被浪漫。产能充足的药企，才多余步在医保、私费、商保、国外阛阓之间作念价钱和供应分派。

但产能投资不是单向利好。工场建成后，折旧、运营和供应链措置资本皆捏续影响后续利润率。惟有GLP-1需求持续扩大，亚搏app官方网站-亚搏app2026世界杯(中国)IOS/Android官方下载礼来不错用产能换阛阓；如若价钱着落快于预期，约略口服GLP-1放量不足预期，重钞票参加也会反过来压低方针弹性。

代谢管线的后手

礼来莫得把代谢病押在替尔泊肽一张牌上。4月1日，礼来晓谕口服小分子GLP-1受体欢腾剂orforglipron取得好意思国FDA批准上市，用于成东谈主臃肿或超重诊疗。该药逐日一次口服，属于非肽类小分子GLP-1受体欢腾剂，开首由中外制药发现，2018年礼来取得种植授权并鼓吹临床研究。

orforglipron的上风在剂型。它可在全天苟且工夫服用，不受饮食和饮水浪漫，也不需要冷链运输和保存。与打针剂GLP-1比拟，口服药在便利性上有显著上风。关于臃肿和2型糖尿病这么的恒久诊疗场景，给药款式会影响患者剿袭度，也会影响医师处方和渠谈障翳。

在中国，CDE本年1月受理了奥氟格列隆片的上市苦求，用于诊疗2型糖尿病与臃肿症。礼来随后晓谕翌日十年在中国投资30亿好意思元，重心布局orforglipron坐褥智商。陈说和产能果然同步鼓吹，礼来对这款口服药的预期并不低。

retatrutide亦然礼来下一代代谢病管线中最受照管的产物之一，这是一款GCG/GIP/GLP-1三重受体欢腾剂，咫尺正在开展多项III期研究，妥当症包括臃肿、2型糖尿病、心血职业件二级留意、侵扰性寝息呼吸暂停、臃肿或超重伴慢性腰痛等。

II期研究炫耀，retatrutide诊疗48周减重24.2%。GlobalData辩论，其年销售额峰值可能冲击270亿好意思元。retatrutide还莫得到生意化阶段，不可按峰值销售额提前竣事。retatrutide若后续数据到手，会给礼来提供更高疗效层级的产物和更平时心血管代谢妥当症。

此外，礼来布局的bimagrumab相通值得照管。这款ActRIIA/B单抗在IIb期研究中，单药诊疗72周减重10.8%，减掉的体重100%来自脂肪，肌肉加多2.5%；与Wegovy谈论诊疗72周减重22.1%，脂肪占比92.8%。跟着GLP-1使用东谈主群扩大，肌肉流成仇恒久看护会被更多商榷，bimagrumab或将成为组合疗法中的一类新聘用。不外，这类组合疗法距离委果生意化仍有距离，后续还要看更大样本临床数据。

礼来的外部交游也没停。2026年一季度，公司签署了收购Orna Therapeutics、Centessa Pharmaceuticals、Kelonia Therapeutics和Ajax Therapeutics的公约。GLP-1提供现款流，礼来把钱持续投向代谢除外的见识。

替尔泊肽捏续提供现款流，Foundayo补进口服GLP-1，retatrutide、bimagrumab则把管线往下一代减重和体重措置质地上延长，礼来管线储备充足，但这些管线后续能否改革成捏续增长，还要看上市节拍和后期临床数据。

结语

礼来这一季的获利迷漫好，但还没到不错松相连的工夫。

替尔泊肽收入占比过高，价钱着落依然启动影响收入增速，产能投资也在变重。

在GLP-1领域，同赛谈竞争还在加重，诺和诺德的司好意思格鲁肽，仍在捏续占据阛阓份额，并通过价钱退换和营销计策稳健竞争位置；此外，Structure Therapeutics 等新兴企业推出的口服GLP-1药物aleniglipron行将进入III期临床，可能挑战礼来的市时局位。

后续礼来能否到手穿越对替尔泊肽的依赖亚搏app官方网站-亚搏app2026世界杯(中国)IOS/Android官方下载，将决定它是从此刻的顶峰开启下行弧线，照旧委果步入一个捏续跳跃的新阶段。